La SCPI Perial Grand Paris, gérée par Perial Asset Management, publie son Bulletin Trimestriel pour le troisième trimestre 2025. Ce trimestre affiche un contexte difficile avec un taux d’occupation en baisse à 86%, une distribution maintenue à 5,45 euros par part et une priorité donnée aux cessions d’actifs pour rembourser la dette.
Collecte et souscriptions : équilibre strict
Le troisième trimestre 2025 enregistre 134 parts souscrites pour une collecte de 61 372 euros. Le nombre de parts en retrait s’établit également à 134 unités sur la période. Le capital nominal collecté atteint 20 502 euros et la prime d’émission 40 870 euros. Le nombre de parts en attente de retrait demeure très élevé à 122 207 unités au 30 septembre 2025. Le nombre total d’associés s’établit à 23 061. La capitalisation reste stable à 1,051 milliard d’euros. Le nombre total de parts émises atteint 2 296 663 unités. Le prix de souscription s’établit à 458 euros incluant un nominal de 153 euros et une prime d’émission de 305 euros. Les consultations du fonds de remboursement sont suspendues suite à la dotation de près de 14 millions d’euros en 2024.
Investissements et arbitrages : priorité aux cessions
Aucune acquisition n’intervient durant le troisième trimestre 2025. La stratégie se concentre exclusivement sur les cessions d’actifs non stratégiques. Un lot de copropriété de bureaux de 462 mètres carrés dans l’immeuble Buropolis à Toulouse est cédé en juillet 2025 pour un prix hors droits de 246 000 euros. Cette vente s’inscrit dans la stratégie de la société de gestion visant à réduire la part des bureaux dans le patrimoine. Les produits de cession des immeubles seront désormais prioritairement alloués au remboursement des échéances de dette plutôt qu’au fonds de remboursement. Le contexte de marché rend les négociations plus exigeantes avec des investisseurs timides et opportunistes, allongeant les délais de transaction. De nombreux processus de cession engagés pendant des mois ont été abandonnés face à l’écart trop important entre les prix attendus par les vendeurs et les propositions des acheteurs.
Activité locative : dégradation significative
Le taux d’occupation financier ASPIM s’établit à 86,0% au troisième trimestre 2025 contre 90,3% un an plus tôt. Cette baisse de 4,3 points s’explique principalement par des départs de locataires s’inscrivant dans la hausse généralisée du taux de vacance observée sur le marché des bureaux. Le taux se décompose en 76,5% de locaux occupés, 9,5% de locaux occupés sous franchise ou mis à disposition d’un nouveau locataire et 14,0% de locaux vacants en recherche de locataires. Le patrimoine compte 95 immeubles répartis sur 338 baux pour une surface totale de 299 787 mètres carrés. La durée ferme moyenne des baux (WALB) s’établit à 3,5 ans. Cinq relocations totalisent 812 mètres carrés et 215 000 euros de loyers annuels. Douze libérations représentent 3 799 mètres carrés et 1,1 million d’euros de loyers. Cinq renouvellements portent sur 2 768 mètres carrés pour 717 500 euros de loyers.
Distribution et rendement : maintien dans la fourchette
L’acompte sur dividende versé au titre du troisième trimestre 2025 s’élève à 5,45 euros par part. Ce montant reste conforme à la fourchette de distribution annoncée en début d’année comprise entre 4,90% et 5,30%, mais en légère diminution par rapport aux trimestres précédents. Cette évolution traduit une approche prudente adoptée par la société de gestion dans un contexte de baisse du taux d’occupation financier. La distribution nette cumulée au troisième trimestre 2025 atteint 17,05 euros par part. Le taux de distribution 2024 s’est établi à 5,10% calculé sur la base du prix de part au 1er janvier 2024. Le taux de rentabilité interne à 10 ans atteint 5,31%. La performance globale annuelle 2024 s’établit à 5,10%.
Patrimoine et valeurs : concentration francilienne
Le patrimoine se concentre géographiquement sur l’Île-de-France à 95,7% dont Paris à 20,0%, la région parisienne à 75,7% et les régions à 4,3%. Par secteur, les bureaux représentent 95,4% du patrimoine, les hôtels tourisme loisirs 1,6%, la logistique et locaux d’activités 1,8% et les commerces 1,2%. La valeur de réalisation (actif net) s’établit à 768 340 451 euros au 30 juin 2025 contre 777 484 367 euros au 31 décembre 2024. La valeur par part atteint 334,55 euros. La valeur de reconstitution s’élève à 990 368 018 euros, soit 431,22 euros par part. La valeur de retrait s’établit à 414,49 euros. Le taux d’endettement atteint 34,3% pour un maximum statutaire de 40%.
Autres informations : labels et démarche ESG
Un appel à candidatures n’est pas mentionné dans ce bulletin trimestriel. Le prix de souscription reste stable à 458 euros. La durée de placement recommandée demeure de 8 ans. L’ensemble des SCPI et FPCI gérés par Perial AM sont labélisés ISR. L’alignement à la taxinomie s’établit à 3,58% contre un objectif de 10%, entraînant la mise en place d’un plan d’actions correctif consistant essentiellement en la réalisation de travaux de performance énergétique. La dette durable représente 83% sur l’assiette éligible. La certification BREEAM In Use couvre 26% du patrimoine en valeur vénale. Un focus ISR présente les travaux de biodiversité réalisés sur l’immeuble d’Arcueil ayant permis une augmentation du score biodiversité de 57%.
Perspectives : concentration sur les cessions
La société de gestion reste mobilisée pour finaliser d’autres ventes au quatrième trimestre 2025 et au début de l’année 2026 malgré un marché difficile. Les équipes continuent d’examiner l’ensemble des solutions techniques et réglementaires susceptibles d’améliorer la liquidité des parts en attente dans une logique de prudence et de responsabilité. L’amélioration du taux d’occupation constitue une priorité face à la hausse généralisée de la vacance sur le marché des bureaux en région parisienne. Le remboursement des échéances de dette devient la priorité pour l’allocation des produits de cession. La diversification sectorielle vers d’autres actifs que les bureaux se poursuivra pour réduire l’exposition à ce segment. L’objectif demeure de maintenir une distribution attractive dans la fourchette annoncée malgré le contexte difficile du marché francilien des bureaux.
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